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深度解读优信财报:下跌是买入良机,因为“超级供给 链”的力量

2019-03-19 19:58数码 人已围观

简介3月14日美股盘前,优信发布2018年Q4财报,随后股价出现巨震,先是暴涨17%,随后又下跌13%,宛如过山车一般。另一...

3月14日美股盘前,优信发布2018年Q4财报,随后股价出现巨震,先是暴涨17%,随后又下跌13%,宛如过山车一般。

另一方面,摩根士丹利在优信发布财报后将优信的目标股价调至10美元,继续 维持“增持”评级。要知道比拟 现在的价格(3.7美元,截止3月15日收盘),优信距离这个目标股价能有170%的涨幅。

有何市场上对优信有如此大的不合 ?优信的未来到底会怎么样?今天不妨做一个深度的分析。

深度解读优信财报:下跌是买入良机,因为“超级供给 链”的力量

“全国购”火爆背后的奥秘

2018年的汽车市场,是冰火两重天。

新车市场是“冰”。按照 全国乘用车市场信息联席会的数据, 2018年中国汽车销量出现了28年来罕见的负增长,1-12月,国内 狭义乘用车(轿车+MPV+SUV)累计零售2235.1万辆,同比下降5.8%,比2017年少卖了130万辆;全年批发数据为2323.7万辆,下降4%。其中,最后一个月的销量直线下跌,同比下滑幅度达到19.2%,创下了2018年内最高跌幅。

二手车市场是“火”。据DCCI日前发布的《中国存量经济发展研究报告》显示,2018年二手车全年交易量达1382.2万辆,同比2017年增长11.5%,创下了两位数的逆势增长。

再来看优信2018年Q4的财报,优信2C业务累计成交量16.8万辆,2C交易办事 收入3.2亿元,同比增长263.2%;2018年全年,优信2C业务累计成交量为49.5万辆,2C业务营收24.2亿元,占全年营收比重为72.8%,增长远高于行业平均值,堪称更加热烈的“火”。

有一个数字值得注重 ,2018年第四季度,优信二手车“全国购”成交量超过22000辆,尤其是去年12月,优信二手车“全国购”单月交易量突破1万台,同比增长超过75倍。在投资人电话会议上,优信董事长戴琨说,全国购业务办事 费率5.3%,有效带动了整体2C业务的办事 费率从1.2%上涨到2.4%,翻了一倍。戴琨还猜测 ,优信的全国购业务交易量将在2019年增长三倍,达到16万台。

所谓“全国购”,是一种全新的购车方式,用户可以在线浏览全国的车源,选择本身 喜欢的车在线进行购买。本来 的二手车电商是什么样的?是只能在线浏览本地的车,然后一般是去线下交易。但是优信二手车的“全国购”颠覆了传统模式,不仅打破了二手车只能在本地交易的边界 ,并且 实现了纯线上的交易。

可以说,“全国购”切中了当下二手车市场的痛点。痛点之一,本地交易的车源少,制约了消费者的选择;痛点之二,二手车在不同城市间存在巨大的价格差,导致二、三线消费者购买二手车价格高;痛点之三,消费者线下交易过程繁琐,耗时耗力。

为什么优信能推出“全国购”?奥秘 是优信历时八年建设起一个超级供给 链,覆盖了二手车的全流程:从二手车前端的检测,到销售咨询,到物流,再到跨全国异地的手续办理,和包退保修的售后办事 ,以及一站式的金融办事 ,保险购买办事 ,还有未来的理赔和维修办事 等等。这个超级供给 链有效地解决了二手车交易链条上的车源发现、车辆检测、展示、交付、金融等衍生办事 等各种难题。

深度解读优信财报:下跌是买入良机,因为“超级供给 链”的力量

以物流为例,制约二手车跨区域流通的一个重要因素就是物流问题,优信在2018年已经实际使用不重复的物流线路13500条,总交车里程高达6000万公里。据了解,目前优信二手车在全国购跨地域平均交付时间仅为3-4天,丽水全国购交付城市最西到了阿克苏,最东到延吉,最南到三亚,最北到呼伦贝尔,历史最远交付距离是黑龙江大庆到新疆阿克苏,交付里程超过4300公里。这背后就是超级供给 链中物流网络的价值所在。未来,优信还要完成对全中国所有县级行政区域的交付网络覆盖,不竭 对超级供给 链进行升级。

正是因为超级供给 链,优信从根本上解决了困扰二手车市场多年的痛点,全国购就是表现 超级供给 链价值的一个典型案例,当全国购买二手车的新时代开启,优信也就打开了高速增长的空间。

回到零售的原点:成本、效率和体验

有投行机构的伴侣 告诉我,现在对优信之所以有不合 ,很大程度上是因为优信的亏损。

但是,这个问题正在发生很大的改变。

从优信的2018年Q4财报可以看到,该季度优信的毛利率为68.9%,创下了上市以来最高的单季毛利率记录;该季度(Non-GAAP)销售及市场营销费用占营收比重为60.6%,无论是比拟 2018年第一季度的97%,还是比拟 上一季度的87.5%,都有很大幅度的下降。

爱惜日

深度解读优信财报:下跌是买入良机,因为“超级供给 链”的力量

所以,优信虽然在2018年仍然 在亏损,但是趋势是良好的,一方面在开源,毛利率增长到上市以来的最好水平;另一方面在节流,成本里面最重要的销售及市场营销费用占比在不竭 下降,这说明优信已经进入精细化的运营时代,按照这种趋势继续 的话,优信盈利的拐点即将到来。

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事实也在证实 这一点,在年初,优信发布了2018年12月份的单月运营数据,其中显示公司整体已经实现单月盈利。JP摩根的研究报告猜测 ,优信将在本年 Q4实现盈利。

优信的发展再次印证,在商业就要回归商业的原点,零售的原点是三要素:成本、效率、体验,零售企业之间的竞争就是比拼谁的成本更低、谁的效率更高、谁的体验更好,没有其他。

优信之所以能够朝着盈利的标的目的 迈进,奥秘 也是其背后的超级供给 链,这个超级供给 链对于优信的最大价值,也是降低运营成本、增强运营效率、提升用户的购车体验。

例如,优信在去年在全行业首次推出了VR全景看车办事 ,这让其在静态图文展示车况、高清视频看车办事 基础上又有新的突破,消费者无需出门,就可以在线上清楚 、完整地沉浸式看车。在优信的角度,这大幅降低了成本;在消费者的角度,提升了体验,让二手车购买变得十分地便捷。

又如,优信的自建物流体系大幅提升了物流交付的效率;而优信在数据、AI、风控上的耕耘,也让其金融效率大幅提升。传统的金融审批需要提交材料、稽检、审批、房贷等复杂的流程,而优信却可以实现40%的秒签率,本年 这个目标是70%,这样的效率你说高不高?

在体验上,优信的超级供给 链最终带来的,是和传统二手车交易完全不同的新体验:你足不出户,只需要在网上就能选购来自全国的海量车源,选到心仪的车后,接下来还能够享受到一站式、门对门的办事 ,车会送到你的家里。暂时手头紧?不妨 ,你还能享受到秒签的金融办事 ……

跋文 :下跌是买入良机

优信的股价出现巨震,反应了市场的不合 ,也是检验投资人有没有眼光的时机。优信虽然在2018年仍然 亏损,但是趋势不竭 向好,向着盈利的标的目的 正在坚实迈进。这一切,都是因为其持续建设、升级的超级供给 链,因为这个超级供给 链,优信打破了二手车跨区域购买的难题,推出的“全国购”,正在让消费者购买二手车的体验焕然一新;因为这个超级供给 链,二手车电商交易不再有那么多暗礁、地雷,无论是售前、售中、售后都变得透明安心 。

深度解读优信财报:下跌是买入良机,因为“超级供给 链”的力量

优信的超级供给 链不是静态的,而是不竭 升级、迭代和进化。例如,去年12月,优信和淘宝的合作就是如此,这个合作不仅仅是流量矩阵进一步完善,打开渠道下沉的空间,双方更是打通了底层数据,实现智能车源展示的升级,在智能车源在线匹配、一站式购车全链路等方面实现大幅提升。而优信在物流、售后办事 、金融等方面的不竭 升级,也让超级供给 链变得更加超级。

下跌只是幻象,只要看懂了优信的商业模式,每一次下跌都是买入良机。

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